去年狂赚5128亿元 五大险企今年怎么投?

2020-03-31 08:37:10 来源:金融1号院 3天狂撸22%利润!

  随着2019年年报的发布,五大上市险企去年的投资收益全部浮出水面。而险企在收获去年良好投资业绩的同时,也遭受了突如其来的新冠疫情冲击,不仅业务节奏被打乱,投资形势也发生了变化。

  今年,险资投资面临两大重大变化,一是受新冠疫情冲击,全球资本市场剧震,全球利率直线下降;二是从2021年开始保险业将全面实施新的会计准则IFRS9。多重背景之下,保险资金如何看待当前的资本市场剧震,对今年的投资预期是否变得悲观?今年的投资将采取怎样的策略?

  看成绩:最高总投资收益率6.9%

  根据五家上市险企发布的2019年年报。靓丽的成绩单背后,投资收益功不可没。“金融1号院”统计发现,去年,五家上市险企依靠投资就赚了5128.28亿元,同比增长65.76%。

  具体来看,去年,中国平安(行情601318,诊股)取得总投资收益1912.63亿元,同比增长113.7%;中国人寿(行情601628,诊股)取得总投资收益1690.43亿元,同比增长77.7%;中国太保(行情601601,诊股)取得总投资收益669.78亿元,同比增长31.1%;中国人保(行情601319,诊股)取得总投资收益492.00亿元,同比增长17.0%;新华保险(行情601336,诊股)取得总投资收益363.44亿元,同比增长15.1%。同时,从总投资收益率来看,5家险企皆取得了比2018年更好的成绩,其中,中国平安总投资收益率达6.9%,位列第一。

  2019年上市险企投资收益成绩靓丽,背后有何逻辑支撑?各公司在年报中对此也有充分阐述。

  【中国平安】

  持续优化保险资金资产负债久期匹配。在多变的市场环境下,坚持稳定的风险偏好。结合对市场利率的研究分析准确把握债券市场配置机会,继续增配国债、地方政府债等免税债券以及政策性金融债等长久期低风险债券,进一步缩小资产负债久期缺口,优化资产负债匹配,积极应对市场长久期资产供给不足的挑战。同时,动态调整权益资产配置比例,加大长期股权投资,降低权益市场波动影响。

  持续完善投资风险管理内控机制,包括持续加强资产负债风险管理工作。例如,通过加大长久期利率债的配置改善资产负债期限结构匹配状况;高度重视成本收益匹配风险管理,设置以成本收益匹配为核心量化指标的风险偏好体系,并通过季度检视进行必要的更新。

  【中国人寿】

  持续强化资产负债管理,加强基础资产和战略资产配置。固收类投资方面,优化品种配置结构,积累长期资产,把握时机配置长久期传统固收品种的同时,加大对非标资产、银行资本补充工具等品种的配置力度,严控信用风险的同时提升 配置收益率。公开市场权益投资方面,有效落实战术配置,适时开展再平衡,优化权益持仓结构,实现较好的投资收益。

  【中国太保】

  在战略资产配置牵引下,增加了权益类资产配置,并加强战术资产配置流程建设,积极把握市场机会,创造了明显的收益。在低利率环境下积极做好固定收益类资产配置,积极配置长久期国债、高等级信用债,同时在综合考虑流动性安全的情况下增加优质非公开市场融资工具的配置。考虑到固收市场仍面临较大的信用风险,对于信用风险承担仍保持谨慎的态度。

  【中国人保】

  权益市场投资坚持长期投资、价值投资,积极把握固定收益配置节奏和配置计划,加大长久期债券和债权型非标产品配置力度,有效防范投资风险。

  在固定收益投资方面,加大非标资产配置力度,在非标资产仍具有较高配置价值的背景下,投资收益较高的稀缺优质资产;同时积极把握债券配置机会,在年内相对收益高点加大了长期债券配置力度,拉长资产久期。

  【新华保险】

  根据保险业务的负债特性及宏观经济周期,坚持长期投资、价值投资与稳健投资,兼顾投资收益与风险管控,积极把握市场机遇,实现了稳定良好的投资收益。

  在债权型金融资产投资方面,高度重视风险防范,持续强化持仓资产风险排查,严格把控新增资产风险。准确把握债券市场配置机会,战略性达成长久期国债、地方政府债等配置目标,优化资产负债匹配;同时在风险可控的前提下积极配置优质金融产品,有效提升投资资产整体收益。

  股权型金融资产投资方面,权益类投资坚持价值投资、稳健投资理念,追求“高夏普、回撤小”的确定性收益。股票投资围绕基本面发展稳定与业绩稳步增长,自下而上优选标的,积极把握结构性机会,并利用好港股市场这一价值洼地,不断增加配置力度。基金投资兼顾价值投资与波段操作,积极主动地把握投资机会,围绕“低估值、高分红、低波动”优选价值型基金品种,并通过宽基指数和行业基金进行波段操作,追求绝对收益目标。

  看行动:举牌加仓忙战投

  今年春节后至今,A股市场宽幅震荡,两次跌破2700点,又两次重回3000点以上,今天(3月30日)上证指数报收于2747.21点。同时,截至目前,国内新冠疫情抗击工作尚未取得最终胜利,国外又呈蔓延之势。在这样的背景下,保险公司在投资方面采取了哪些行动?

  最引人注目的,当属险资的一系列举牌行动。从中国保险行业协会公开披露的情况,今年年初以来,已经有8起险资举牌案例。包括太平人寿举牌大悦城(行情000031,诊股)、华泰资产举牌国创高新(行情002377,诊股)、中国人寿举牌农业银行(行情601288,诊股)H股、中国太保集团及旗下4家子公司携手举牌赣锋锂业(行情002460,诊股)H股、中国人寿举牌中广核电力H股、太保寿险举牌锦江资本、太平人寿举牌农业银行H股,以及中信保诚人寿举牌中国光大控股。

  公开披露的信息之外,还有更多的行动,尽管部分险资对上市公司持股不到5%而无需公开披露,但业界人士对“金融1号院”表示,近期市场的大跌对险资既有持仓带来了一些损失,但从长远看,依旧对我国股市保持乐观信心,同时,大跌也带来了新的机遇,较好地释放了风险,给险资的买入创造了机会。“我们认为,此次市场大跌主要是受新冠疫情影响,这个突发意外因素的影响将随着我国疫情防控形势的好转而减弱,股市长期向好的趋势并不会改变。”某险企投资部负责人表示。此外,险资对非上市公司的投资也并没有停歇。而其共同的原则是长期投资,战略投资,价值投资。

  面对新冠疫情,在实操中如何化“危”为“机”?中国人保董事长缪建民表示,今年权益投资不会过分悲观,投资思路是抢抓“三个机遇”。

  第一,抢抓战略性的机遇。“在市场下行的过程中,也许就蕴含着战略性投资的机会,不要因为市场波动而惊慌失措。”缪建民表示。第二,抢抓行业性机会。“在市场动荡的过程中特别是新冠疫情的影响对不同行业很不一样,有的行业影响很大,有的行业影响比较小,有的因为商业模式领先甚至于没有受影响。所以要加大行业研究,抢抓行业分化带来的机遇。”他说道。第三,抢抓战术性机遇,“在市场波动过程中有很多战术性机遇。”他分析道。

  与此同时,中国人寿投资管理中心负责人张涤,新华保险首席执行官、总裁李全,太保集团拟任总裁傅帆等险企大佬都表达了类似观点,即经过大跌之后的资本市场给险企介入资本市场提供了很好的机会。

  从长期趋势来看,险企一致认为,当前低利率水平下优质资产稀缺,无风险利率下降,权益投资的占比将进一步提升。同时,2021年保险业将全面实施新的会计准则IFRS9,这也会促使险企投资追求更加稳健的投资风格,降低权益市场短期波动的影响。

关键词阅读:久期 价值型基金 中国保险行业协会 举牌 投资收益

责任编辑:李丽梦 RF13188
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